米兰体育官方网站 金融专家表示，债券市场显示通胀即将上升

milan米兰体育的一位金融专家警告说，去年预测经济衰退的债券市场的走势表明通胀将在不久的将来上升。

在一篇新论文中，大卫·麦克米伦教授milan米兰体育官网管理学院认为，虽然股票市场在经济增长期间可以准确预测，但债券市场可以有效预测经济动荡 - 他警告说未来可能会遇到麻烦。

milan米兰体育官网管理学院会计与金融系 David McMillan 教授。

麦克米伦教授使用十年期收益率减去三个月期收益率来分析债券市场结构的变化。

“我们预计十年期收益率会更高，”他说。 “但当这种情况发生逆转并且三个月期收益率更高时，就像 2008 年金融危机之前和 2019 年底那样，那就表明市场预计会出现衰退。”

 “如果金融市场按其应有的方式运行，它们应该能够表明经济是否复苏。但在去年的大流行期间，我们看到股市表现良好，而经济却表现不佳。”

麦克米伦教授继续说道：“股票市场告诉我们，当情况良好时将会发生什么，就像 20 世纪 90 年代那样，但债券市场可以更好地预测潜在的经济困难（例如经济衰退或通货膨胀），通常会先于政策制定者做出反应。”

他说美国的数据显示三个月期和十年期收益率的差距正在拉大，这意味着通胀即将来临。

麦克米伦教授的图表显示，债券收益率期限结构的下降早于产出增长的下降。

“金融危机期间的量化宽松政策与现在的不同之处在于，2009年，政府向银行提供资金，而银行则坐拥资金。在新冠疫情期间，政府向民众提供资金，而人民将花钱。因此，通货膨胀是预期的，但政策制定者、投资者和家庭能承受到什么程度？

“美国的通胀率目前为 4%，高于预期，英国可能会紧随其后（4 月份的通胀率为 1.5%）。通胀会迅速上升还是昙花一现？债券市场表明值得担忧。问题是，英国央行会采取什么措施吗？

“他们可以放宽 2% 的目标通胀率，让经济迎头赶上，但如果工资跟不上，对于那些依赖固定收入的人来说，通胀就是一个问题。或者他们可以提高利率，这会导致抵押贷款（和更广泛的债务）问题，并可能阻碍企业投资。”

麦克米伦教授的论文，‘股票和债券市场何时以及为何预测经济增长？’发表于《经济与金融季刊评论》，第 1 卷。 80，第 331-343 页

‘通过股票和债券市场预测 GDP 增长：它们包含不同的信息吗？”，《国际财经杂志》，发表于 2020 年 8 月