米兰体育app下载 股票和债券之间的相互关系和溢出效应：跨市场和跨资产证据

引用

McMillan D (2020) 股票和债券之间的相互关系和溢出效应：跨市场和跨资产证据。经济和金融研究，37 (3)，第 561-582 页。 https://doi.org/10.1108/SEF-08-2019-0330

摘要
用途： 本文研究了四个主要国际国家股票和债券市场的同期和因果行为。 设计/方法论/途径： 我们使用已实现波动率方法生成波动率和相关性，并实施通用 VAR 方法来检查因果关系和溢出效应。 发现： 虽然结果证实相同资产的跨国回报相关性和溢出效应随着时间的推移而增加，但方差和协方差行为却并非如此。各国之间的波动溢出表现出很大的时间变化，但是没有证据表明有任何方向的趋势。同样，跨资产与同一国家的相关性也表现出负值和正值。此外，我们报告了相同资产-跨国回报相关性和跨资产-同国回报相关性之间的反比关系，即，各国之间的股票回报相关性增加，同时每个国家内的股票和债券回报相关性下降。此外，结果表明，股票和债券回报的相关性在各国之间表现出共性。结果还表明，股票回报率引领债券回报率的变动，而美国股票和债券回报率对其他国家股票和债券回报率具有预测能力。从分析的市场来看，日本与德国、英国和美国的市场相比表现出明显的特点。 独创性 这里提供的结果详细描述了资产之间以及跨国家/地区如何相互作用，投资组合经理、政策制定者和那些对跨市场行为建模感兴趣的人应该会感兴趣。值得注意的是，我们揭示了不同国家股票和债券行为之间的关键差异。

关键字
因果关系；挥发性;相关性; VAR；退货；债券；溢出效应；股票

期刊
经济与金融研究：第 37 卷，第 3 期

• 股票债券溢出