milan米兰体育 投资组合多元化仍然有效吗：从美国投资者的角度来看跨越三大危机的证据

引用

McMillan D、Kambouroudis D 和 Huang R (2025) 投资组合多元化是否仍然有效：从美国投资者的角度来看跨越三场危机的证据。资产管理杂志.

摘要
本文使用二十多年的数据，通过评估不同的投资组合机会，包括股票 (60%)-债券 (40%) 投资组合、国际多元化股票投资组合以及与仅投资美国股票市场相比的跨资产多元化投资组合，来检验美国投资者的多元化收益。我们的数据集由三个股票指数（S&P 500、MSCI EAFE 和 MSCI EM）和三种资产（黄金、石油和债券）组成。投资组合是使用等方差有效权重和均方差有效权重构建的，并主要使用夏普比率进行比较。结果表明，2009 年之前，美国投资者可以从国际多元化的股票投资组合中受益。然而，自2009年以来，这种国际股票投资组合不太可能让美国投资者受益。相比之下，跨资产多元化投资组合确实提供了更大的收益，并且在不同时期的表现优于仅美国、股债投资组合和国际股票投资组合。值得注意的是，均值方差有效投资组合权重优于等权重投资组合。总体而言，由标普500指数、黄金、石油和美国10年期国债组成的投资组合是美国投资者的首选。

关键字
股票；多样化;国际的;跨资产

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