milan米兰体育app下载 美联储模型：我们还在吗？

引用

McMillan D (2025) 美联储模型：它还在我们身边吗？北美经济与金融杂志.

摘要
美联储模型，即股票和债券收益率之间的稳定关系，以及对随后股票回报的预测能力，已被证明是实证金融中一个有争议的想法。本文根据潜在的突破或水平转移重新审视了股票-债券收益率关系及其预测能力。我们认为，虽然两个收益率之间存在正相关关系，但它不会围绕单个稳定点波动。值得注意的是，我们展示了美联储序列高值和低值之间的转换行为，这与实际利率的变动成反比，并与观察到的通胀-增长关系的变化相关。考虑到这种变化可以提高一组基线模型（包括线性、非规律变化方法）的相对预测能力。这在点预测和方向精度（包括碰撞预测）方面都会发生。我们还提供了支持债券回报可预测性的证据，尽管主要是在较长时期内。这里的结果表明，股票和债券收益率的相互作用可以为投资者提供信息，但前提是考虑到行为的变化。

关键字
股票回报；美联储模型；休息；马尔可夫切换；可预测性

• 美联储模型：我们还在吗？