米兰体育 货币供应量增长是否具有对股票回报的预测能力？证据和解释

引用

McMillan D (2017) 货币供应量增长是否具有对股票回报的预测能力？证据和解释。国际银行、会计和金融杂志，8 (2)，第 119-145 页。 https://doi.org/10.1504/IJBAAF.2017.087077

摘要
我们研究货币供应增长对股票收益的预测能力的性质。鉴于目前缺乏共识，了解这一点对于市场从业者和政策制定者将是有用的。此外，了解这种关系可以帮助我们理解股票价格变动的风险和现金流渠道。使用月度数据并考虑一系列替代预测变量、预测和预测时间范围、实证方法和股票回报衡量标准，我们发现货币供应增长与股票回报呈负向预测关系。滚动窗口预测为货币供应增长作为预测变量的重要性提供了样本外确证证据。回报和股息增长预测回归的使用，以及 VAR 分析和规模和账面市值比投资组合的预测回归表明，这种关系是通过风险渠道运作的。更高的货币供应量会改善经济状况并降低（所需的）回报。

关键字
股票收益；货币供应量；可预测性；资产价格变动；预测

期刊
国际银行、会计和金融杂志：第 8 卷第 2 期