ac米兰官方网站 股票回报可预测性和股息价格比：非线性方法

引用

McMillan D 和 Wohar ME (2010) 股票回报可预测性和股息价格比：非线性方法。国际财经杂志，15 (4)，第 351-365 页。 https://doi.org/10.1002/ijfe.401

摘要
本文检验了股息价格比对国际股票市场回报的预测能力。迄今为止，现有研究仅在样本和线性框架中考虑了这个问题。因此，本文首次系统地研究了现值模型背景下的非线性预测。我们使用流行的指数平滑过渡 (ESTR) 模型的非对称变体，基于各种预测性能测试，证明了 G7 市场的预测能力优于线性和对称 ESTR 模型。特别是，非对称 ESTR 模型提供了改进的平均预测误差指标，这些指标在预测平等检验的基础上非常重要。此外，在交易规则练习中，该模型提供了卓越的交易回报。作为最后的练习，我们将各个模型的预测性能与通过预测组合获得的预测性能进行比较。这些结果支持基于预测误差测试的各个模型，但表明组合策略可能更有利可图。这些结果不仅对于模型构建者很重要，对于希望采取积极投资策略的市场参与者也很重要。

关键字
股票回报；可预测性；预测; ESTR模型

期刊
国际财经杂志：第 15 卷，第 4 期