University of Stirling@milan米兰体育 随时间变化的股票回报可预测性：来自美国行业的证据

引用

Guidolin M、McMillan D 和 Wohar ME (2013) 时变股票回报可预测性：来自美国行业的证据。金融研究快报，10 (1)，第 34-40 页。 https://doi.org/10.1016/j.frl.2012.07.002

摘要
本文认为，股息收益率、股票回报的可预测性是随时间变化的。我们推测这种时间变化与经济周期有关。利用美国部门投资组合的月度数据，我们估计了 5 年滚动固定窗口预测回归。由此产生的一系列时变预测系数对工业生产增长和衰退虚拟进行回归。我们的结果支持可预测性与产出增长之间负相关的观点。也就是说，在紧缩时期，回报率和股息收益率之间的预测关系的强度更强，而在扩张时期，这种关系的幅度会下降。

关键字
可预测性；随时间变化的风险溢价；股息收益率；滚动回归

期刊
金融研究快报：第 10 卷，第 1 期