米兰体育官网 股票回报、股息增长和消费增长的时变可预测性

引用

McMillan D (2015) 股票回报、股息增长和消费增长的时变可预测性。国际财经杂志，20 (4)，第 362-373 页。 https://doi.org/10.1002/ijfe.1522

摘要
本文使用状态空间模型，研究了股票回报、股息增长和消费增长的预测回归中的时间变化。此外，我们将时间变化明确与可以解释风险和现金流的经济因素的变动联系起来。结果支持这样的观点：当风险较高时（负增长、较高的波动性和正增长/回报协方差），股票回报的可预测性会增强。相比之下，股息增长和消费增长的可预测性在经济扩张期间得到增强。这些结果得到子样本分析和向量自回归方法的支持。此外，后面这些练习可能会发现在不同时间范围内观察时股票收益可预测性关系的差异。总体而言，本文通过强调回报可预测性（主要通过风险渠道产生）以及股息和消费增长可预测性（通过现金流渠道产生）的不同性质，对文献做出了贡献。

关键字
股票收益；可预测性；时间变化；状态空间；股息增长；消费增长；资产价格变动

期刊
国际财经杂志：第 20 卷，第 4 期