University of Stirling@milan米兰体育 对股票收益-股息率预测方程中的时间变化进行建模

引用

McMillan D (2014) 对股票收益-股息收益率预测方程中的时间变化进行建模。金融市场、机构和工具，23 (5)，第 273-302 页。 https://doi.org/10.1111/fmii.12021

摘要
本文使用四十个市场的数据，研究了股票收益-股息收益率预测回归中时间变化的性质和可能的原因。本文的结果表明，回报预测方程存在显着的时间变化，并且这种变化与经济和市场因素有关。此外，这些链接的强度和性质本身是随时间变化的。与标准常数参数预测模型相比，在预测方程中包含这种时间变化提高了预测能力。还报告了随时间变化的股息增长可预测性的证据。还对长期可预测性进行了检验，有证据表明影响时变可预测性的因素的性质随时间范围而变化。这里的结果虽然直接促成了回报可预测性的争论，特别是关于其存在和来源的争论，但也可能为将时变预期回报（和风险溢价）与经济因素联系起来的讨论提供信息。

关键字
股票回报率；可预测性；时间变化；股息增长；面板；C22；C23；G12

期刊
金融市场、机构和工具：第 23 卷第 5 期